Эффект влияния экономических данных на курсы валют на forex, по-прежнему, ослаблен нестабильностью фондовых рынков. Нежелание инвесторов рисковать приводит к повышенной волотильности. Несмотря на падение американских фондовых рынков и проблемы на рынке субстандартного кредитования, некоторые аналитики все же отмечают некоторые положительные факторы для
доллара, такие как вложение средств в американскую валюту, имеющую статус резервной, и репатриация активов американских компаний. Данные факторы, безусловно, имеют некоторый эффект, но абсолютно точно не являются в данный момент определяющими. Особенно, учитывая, что доля доллара в мировых резервах медленно, но верно снижается.
Теперь перейдем к тем самым экономическим данным, которые вторую неделю нервно курят в сторонке. Однако, перекур, вероятно, заканчивается. Опубликованные на прошедшей неделе экономические данные из США ярко светились негативом. Значительно слабее прогнозов оказались количество занятых вне с/х сектора (пейролы), производственый и сервисный индексы менеджеров по снабжению. Также, хуже ожиданий оказались доходы и расходы граждан. Сократились расходы на строительство. Довольно смешно на этом фоне выглядит резкий рост потребительского доверия. Очевидно, ситуация в американской экономике продолжает ухудшаться. Не исключено, что это заставит ФРС в первом квартале 2008 года понизить ставку.
Экономические данные в Европе не слишком отличались от прогнозов. Гармонизированный индекс потребительских цен (HICP) за год вышел на уровне +1,8%, при прогнозе +1,9%. Производственный и сервисный индексы менеджеров по снабжению оказались немного сильнее, нежели ожидалось. Слабее прогнозов оказались данные по розничным продажам. Однако, эту, довольно смешанную для
евро, картину прояснил глава ЕЦБ Жан-Клод Трише после августовского заседания банка, на котором было принято решение оставить ставку без изменений. В его речи прозвучала фраза о необходимости повышенной бдительности (strong vigilance) в отношении рисков ценовой стабильности. Эти слова, как правило, произносятся накануне повышения ставки в еврозоне. То есть, повышения на 0,25% следует ожидать уже в сентябре. В этом были уверены далеко не все (в том числе и мы). Теперь вполне вероятной становится возможность еще одного повышения в декабре, что приведет ставку к концу года к 4,5%. У единой валюты есть все шансы вырасти на этих ожиданиях.
Данные, способные повлиять на курс
фунта, на прошедшей неделе вышли смешанными. Рост денежной массы немного замедлился, индекс настроений потребителей Gfk снизился немного сильнее прогнозов, слабее прогнозов оказался сервисный индекс менеджеров по снабжению CIPS. В то же время, существенно превзошли прогнозы розничные продажи от Британской Конфедерации промышленников и производственный индекс менеджеров по снабжению CIPS. Немного выросло потребительское кредитование. Эти данные в целом отражают неопределенные тенденции последнего времени в Великобритании, связанные с эффектом от последних повышений ставок. А точнее, с тем, что он пока не проявился в полной мере. Не удивительно, что в данной ситуации Банк Англии оставил ставку без изменений на уровне 5,75%. Его представители, вероятно, предпочтут взять паузу для изучения эффекта от последних повышений перед тем, как предпринять новые шаги.
Нежелание инвесторов рисковать на фоне острой нестабильности фондовых рынков привело к значительному сокращению объемов carry trades. Этот фактор продолжает оказывать поддержку
йене. Экономические данные из Японии в данный момент можно смело опускать. Однако, коррекция по йене уже достигла весьма серьезных рубежей. В этой связи стоит задаться вопросом, что произойдет, когда фондовые рынки, наконец, стабилизируются (а это неизбежно произойдет)? Правильно – йена вновь станет основным объектом carry trades. И тогда все, кто сейчас не желает рисковать, вновь включаться в игру, результатом которой станет резкое падение японской валюты. Однако, пока продавать йену все-таки рано.
Алексей Милманов, MyForex
