Фундамент
Доллар
Предстоящая неделя будет крайне важна для определения дальнейшего движения доллара. Выйдет целый блок важных экономических данных, плюс протокол последнего заседания FOMC, а главу ФРС Бена Бернанке ожидает 2 выступления в правительственных структурах. Основное внимание большинства событий будет завязано на инфляции. Но обо всем по порядку.
От основного показателя, вызывавшего в последнее время беспокойство ФРС, основного ИПЦ, ожидают весьма существенного замедления темпов роста – с +0,7% до +0,1%. В настолько слабый показатель, откровенно говоря, верится с трудом. Однако, если эти ожидания оправдаются, станут ясны пространственные заявления Бернанке в выступлении, посвященном инфляции, на прошлой неделе. От базового же показателя, исключающего цены на продовольствие и энергоресурсы, ожидают +0,2%, после предыдущего показателя +0,1%. Таким образом, можем получить темпы роста потребительских цен в США в районе 0%. Чем не повод заявить, что инфляция даже не возвращается, а уже вернулась к комфортному уровню? Прогнозы по ценам производителей практически повторяют ситуацию с CPI. Ожидается падение общего показателя с +0,9% до +0,1%, и сохранение базового на уровне 0,2%. Также, прогнозируется снижение количества разрешений на строительство, закладок домов и притока капитала в долгосрочные активы. На этом фоне позитивные ожидания небольшого роста промышленного производства и загрузки производственных мощностей выглядят как-то не впечатляюще. Если прогнозы оправдаются, фундамент на предстоящей неделе будет явно не на стороне доллара.
Теперь о том, чего же можно ожидать от протокола заседания FOMC. Судя по сопроводительному заявлению к решению оставить ставку без изменений, можно предполагать, что члены комитета все же обозначили рост основного показателя инфляции, как основной повод для беспокойства. Более критично, в сложившейся ситуации, будет позиция относительно состояния рынка жилья в целом и проблем с субстандартным ипотечным кредитованием, в частности. Если FOMC занял позицию главы ФРБ Филадельфии Плоссера, который считает влияние проблем с субстандартным ипотечным кредитованием на экономику в целом ограниченным, доллар может получить поддержку, так как именно этот фактор называется основной причиной резкого снижения американской валюты в последнее время.
Главе ФРС Бену Бернанке на предстоящей неделе предстоит выступить перед комитетом по финансовым услугам Палаты представителей в среду и перед банковским комитетом Сената США в четверг. Предполагается, что конгрессмены озадачат Бернанке вопросом о том, что может сделать ФРС для поддержания рынка жилья и решения проблем в секторе субстандартного ипотечного кредитования. Вряд ли Бернанке выразит готовность снизить процентную ставку в случае ухудшения ситуации. Возможным ответом главы ФРС может стать объяснение проблем на рынке субстандартного кредитования платежеспособностью заемщиков, а не с процентными ставками. Впрочем, подобную аргументацию вряд ли можно будет назвать такой уж положительной для доллара, так как снижение платежеспособности американцев вряд ли натолкнет на оптимистичные настроения.
Исходя из ожиданий, можно сделать вывод, что предстоящая неделя не особо подходит для коррекционного роста доллара. Однако, если экономические данные окажутся сильнее прогнозов, то вполне вероятно, что коррекция таки состоится.
Евро
На предстоящей неделе в еврозоне будет опубликовано два важных релиза экономических данных. Первый – индекс экономических ожиданий в Германии ZEW. Прогнозируется, что показатель снизился с 20,3 до 19,2. Второй релиз – индекс потребительских цен. Ожидается, что показатель за месяц снизился с +0,2% до +0,1%, а за год остался на уровне +1,9%. Видимо, на этих данных евро вряд ли сумеет получить поддержку. Хотя, не исключен вариант с более сильным ZEW. Небольшую поддержку единой валюте может оказать увеличение профицита баланса внешней торговли. Однако, после стремительного рывка вверх в последние две недели и при подобных фундаментальных ожиданиях, вполне вероятен сценарий коррекционного снижения евро.
Фунт
Предстоящая неделя будет весьма насыщена новостями из Великобритании. Важнейшими из них станут публикации протокола июльского заседания Банка Англии и индекса потребительских цен. Рынок ожидает, что решение о повышении ставки на 0,25% было принято шестью голосами против трех. Некоторые аналитики полагают, что если окажется, что голоса разделились пять против четырех, то это будет обозначать, что ставки в Великобритании приближаются к пику. Мы такую точку зрения не разделяем, считая что и разделение со счетом 5-4 может вызвать лишь незначительное краткосрочное снижение фунта, поскольку сопроводительное заявление к решению по ставкам и последующие комментарии представителей Банка Англии ясно свидетельствовали в пользу устойчивого экономического роста и дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Более того, мы считаем, что голоса, скорее, разделились как 7-2 (в меньшинстве остались Рэйчел Ломакс и Дэвид Блэнчфлауэр). Кстати, в данном случае не исключена и возможность того, что решение было принято единогласно (хотя вероятность такого варианта все же минимальна). То есть, возможности для снижения фунта на публикации протокола значительно меньше возможностей для роста.
Теперь к потребительским ценам. Ожидается, что годовой показатель снова снизился – с +2,5% до +2,3%. Учитывая серию повышений ставок, а также эффект базы сравнения, вполне логично ожидать снижения показателя. Однако, +2,3% - это все еще выше целевого уровня в 2%. И ниже этого уровня ИПЦ не ночевал уже более года. Естественно, что озабоченность ценовыми рисками остается в силе. Кроме того, в последнее время внимание представителей Банка Англии сосредоточилось не столько на ИПЦ, сколько на быстром росте денежной массы и кредитования. А на прошлой неделе добавился еще и рост промышленного производства. Это еще один аргумент в пользу того, что снижение темпов роста годового ИПЦ до +2,3% не заставит Банк Англии смягчить свою позицию.
К позитивным ожидания следует также добавить ускорение рост ВВП. Несмотря на благоприятную, в целом, фундаментальную картину, присутствуют и негативные прогнозы. Это касается сокращения объемов розничных продаж, кредитования и среднего заработка. Они вполне могут быть использованы, как хороший повод для краткосрочной коррекции. Однако, позитивный настрой по фунту в данный момент под вопрос не ставится.
Йена
На предстоящей неделе в Японии будет опубликован протокол июльского заседания Банка Японии. Однако, рынок он вряд ли удивит. Глава банка Тосихико Фукуи после завершения заседания снова заявил, что ставки будут повышаться постепенно. Это в ближайшее время и будет лейтмотивом постепенного ослабления йены. На релизы экономических данных из Японии неделя будет скудновата. Ожидается снижение третичного промышленного индекса, небольшой рост индекса лидирующих индикаторов и такое же снижение индекса опережающих индикаторов. Однако, на торги все эти релизы вряд ли существенно повлияют. В значительно большей степени курс японской валюты будет зависеть от стабильности на фондовых рынках. А их все чаще в последнее время прорывает вниз. Хотя эти падения и являются непродолжительными, возможности для коррекционного роста йены на сокращении carry trades они предоставляют.
Техника и рекомендации
EUR/USD
Во вторник пара на одном дыхании пролетела исторический максимум на 1,3680, установив новую вершину на 100 пунктов выше. Откат ограничился уровнем 1,3730. В дальнейшем исторический максимум обновлялся еще несколько раз, и в пятницу достиг отметки 1,3811. От этого уровня последовал откат к 1,3770. Завершились торги на 1,3782. Недельное закрытие оказалось самым сильным с ноября 2006 года. Теперь вопрос заключается в том, продолжится ли рост пары, или будет иметь место коррекция. На 4-часовых графиках MACD сформировалась медвежья дивергенция, свидетельствующая в пользу краткосрочной коррекции. Однако, дневные графики продолжают указывать на рост. Учитывая не самые оптимистичные прогнозы по экономическим данным из США, можно предположить, что пару ожидает коррекционное снижение к 1,3730 с возможной консолидацией в районе этого уровня, после чего возобновится рост. Ниже 1,3730 расположена поддержка 1,3680 (пик предыдущей восходящей волны на недельных графиках и бывший исторический максимум). Первой сопротивление – исторический максимум 1,3811, далее – 1,3900.
Рекомендации:
Покупка на 1,3730. Стоп на 1,3650. Первая цель – 1,3810, далее – 1,3890.
GBP/USD
Во вторник пара выросла значительно выше установленного недавно 26-летнего максимума на 2,0203, достигнув отметки 2,0280. Откат ограничился уровнем 2,0240. Возобновивший рост привел пару к 2,0360. Последовал откат к 2,0310, рост к 2,0362 и коррекционное снижение к 2,0057. От этого уровня пара смогла вырасти к новому 26-летнему максимуму 2,0364. Торги завершились 2,0343. Три неудачных попытки преодолеть уровень 2,0360 могут свидетельствовать о формировании промежуточной вершины, от которой последует коррекция. Однако, ни 4-часовые, ни дневные графики MACD в пользу этого сценария пока четко не свидетельствуют. На 4-часовых сигнальная линия вернулась в область возобновивших рост гистограмм, на дневных - продолжает оставаться внутри медленно растущих гистограмм. Вероятно, пока возможны лишь небольшие откаты от 2,0360, которые вряд ли смогут опустить курс ниже 2,0260 (минимум 13 июля). Если же этот уровень все-таки будет пробит, следующей целью снижения станет 2,0190 (23,6% Фибо от роста с 1,9620 до 2,0364). Первой преградой росту продолжает оставаться 26-летний максимум 2,0364. Следующее сопротивление – 2,0400 и 2,0500.
Рекомендации:
Покупка на 2,0270. Стоп на 2,0160. Первая цель – 2,0360, далее – 2,0395.
USD/JPY
В знаменательный день для доллара, вторник, пара обрушилась более чем на 200 пунктов, с 123,48 до 121,12. Попутно была пробита казавшаяся неприступной поддержка 122,00 (23,6% Фибо от роста с 115,11 до 124,12 и пик предыдущей восходящей волны на дневных графиках). В итоге, пара достигла уровня 120,95, немного выше следующей поддержки 120,70 (38,2% Фибо от роста с 115,11 до 124,12 и минимум 8 июня). От этого уровня курс довольно быстро сумел вернуться выше отметки 122,00, вернувшей себе статус поддержки. Пробиться ниже нее паре уже не удалось. Однако, и рост был ограничен уровнем 122,60. Недельное закрытие произошло на 121,99. Негативным сигналом для пары стало то, что она явно вышла за пределы восходящего канала на дневных графиках. Таким образом, рост выше 5-летнего максимума 124,12 поставлен под вопрос. Технические индикаторы в данный момент не настроены на рост пары. На 4-часовых графиках MACD сигнальная линия вернулась в область возобновивших снижение в отрицательной плоскости гистограмм. На дневных графиках гистограммы находятся у нулевой отметки, а сигнальная линия стремится вниз. Возможно, пару ожидает дополнительная коррекция перед возобновлением роста. Уровни поддержки ниже 122,00 расположены на 120,95 и 120,70. Первое сопротивление – 122,60 (максимум 13 июля), далее – 123,65 (максимум 9 июля) и 124,12 (5-летний максимум).
Рекомендации:
Покупка на 122,00, усиление на 121,00. Стоп на 120,30. Первая цель – 123,60, далее - 124,10.
USD/CHF
Еще одна пара, в которой доллар во вторник рухнул на 200 пунктов, с 1,2191 до 1,1994. Откат ограничился уровнем 1,2067. За этим последовало снижение к 1,2000, небольшой рост и консолидация. В конце недели пора снова снизилась, достигнув уровня 1,1984, впервые с декабря 2006 года. Техническая картина смешана. На 4-часовых графиках MACD пара пытается восстановиться, однако, дневные графики продолжают указывать на снижение. Для определения дальнейшего движения необходимо дождаться новых сигналов. Прорыв ниже сильной поддержки 1,1992 отправит курс к 1,1872 (минимум декабря 2006 года). Первое сопротивление – 1,2068 (максимум 11 июля), далее – 1,2190 (максимум 10 июля).
Рекомендации:
Покупка на 1,1980, усиление на 1,1870. Стоп на 1,1830. Первая цель – 1,2100, далее – 1,2190.
EUR/JPY
Началась неделя для пары коррекционным снижением с исторического максимума 168,54 до отметки 166,50. От этого уровня последовал постепенный рост, позволивший в итоге установить новую историческую вершину на 168,92. От этого уровня последовал откат к отметке 168,00, в районе которой и завершились торги. На 4-часовых графиках MACD сформировалась четкая медвежья дивергенция. По дневным графикам можно судить, что рост пары, как минимум, застопорился. Судя по всему, дальнейшая коррекция вполне вероятна. Целевыми ее уровнями являются 167,15 (23,6% Фибо от роста с 161,48 до 168,92), 166,50 (минимум 11 июля) и 166,08 (38,2% Фибо от роста с 161,48 до 168,92). Первым сопротивлением является свежий исторический максимум 168,92, далее – 170,00.
Рекомендации:
Покупка на 167,20, усиление на 166,50. Стоп на 165,50. Профит – 168,90.
GBP/JPY
Началась неделя для пары установлением нового 15-летнего максимума на 248,79. От этого уровня, после непродолжительной консолидации, последовало резкое снижение к 245,04. От этой отметки курс отскочил к 246,87, перед тем как снова снизится к 245,42. Резкий рост, последовавший от этого уровня, привел пару к новому 15-летнему максимуму на 248,94. Последовал откат к 247,66. Завершилась неделя для пары консолидацией между 248,00 и новой вершиной. Закрылась пара около нижней границы этого диапазона. MACD свидетельствует о боковом движении с некоторой склонностью к коррекционному снижению на 4-часовых графиках. Возможные цели снижения – 247,66 (минимум 12 июля), 246,28 (23,6% Фибо от роста с 237,58 до 248,94) и 245,04 (минимум 11 июля).
Рекомендации:
Покупка на 247,70, усиление на 246,30. Стоп на 244,50. Профит – 248,90.
Алексей Милманов, MyForex
