Похоже, коррекционный рост
доллара окончательно выдохся. Частично, продажам американской валюты против европейских конкурентов поспособствовало снижение доходности долгосрочных казначейских облигаций с пятилетнего максимума. Судя по всему, эта карта рынком уже отыграна. Наиболее важными релизами в США на прошедшей неделе были данные по рынку жилья. Количество разрешений на строительство снова выросло, оказавшись немного сильнее прогнозов. При этом, закладки домов снова снизились, оказавшись слабее ожиданий. Какой можно сделать из этого вывод на данный момент? Если смотреть поверхностно, можно было бы предположить, что, в связи с ростом количества выданных разрешений на строительство, следует в ближайшие месяцы ожидать и роста закладок домов. Однако, не все так просто. Объемы непроданного нового жилья продолжают расти, и пока изменения этой тенденции не предвидится. Цены на новое жилье вынужденно снижаются. Стоит ли в подобной ситуации ожидать оживления строительства? Сомнительно. Небольшой рост разрешений на строительство в данной ситуации можно объяснить желанием занять наиболее привлекательные участки с целью начать строительство в момент, когда станет очевидно окончание коррекции на рынке жилья. Только вот когда оно наступит, пока предположить сложно. На данный момент об этом, определенно, говорить рано.
Среди других экономических данных, следует отметить рост индекса лидирующих индикаторов, которому удалось вырваться из отрицательной плоскости и оказаться немного сильнее прогнозов. Впрочем, значение показателя в +0,3% тяжело назвать особо оптимистическим для экономики США. Неожиданно слабыми оказались данные по заявкам на пособие по безработице. Заметно лучше прогнозов оказался производственный индекс ФРБ Филадельфии. Однако, реакция рынка на сие событие была минимальна. В итоге, доллар понес заметные потери против евро и фунта, и лишь против слабеющей на всех фронтах йены сумел незначительно укрепиться.
Ситуацию с
евро на прошедшей неделе можно назвать противоречивой, но, все же, позитивной. С одной стороны, основные релизы экономических данных, индекс экономических ожиданий ZEW (ZEW economic expectations index) и индекс настроений в деловых кругах (IFO business climate index) в Германии не оправдали прогнозов, оказавшись заметно слабее. Однако, рынок предпочел сосредоточиться на том, что показатели по-прежнему находятся на высоких уровнях и положительно характеризуют экономические перспективы крупнейшей экономики еврозоны. Слабыми также оказались данные по потребительским расходам во Франции, розничным продажам и уверенности потребителей в Италии. Рынок не оставил их без внимания. Однако, продажи единой валюты использовались для покупок на более низких уровнях. В то же время, евро удалось получить поддержку на фоне более сильного, нежели ожидалось, индекса менеджеров по поставкам в Европе, роста индекса цен производителей в Германии, а также существенного роста, в годовом исчислении, промышленных заказов в еврозоне. В итоге, неделя для евро оказалась самой сильной против доллара за последние два с половиной месяца.
Фунт на прошедшей неделе стал лидером роста среди основных валют. Причина тому весьма и весьма существенная – публикация протокола июньского заседания Банка Англии, который второй месяц подряд существенно удивил рынок. Ожидалось, что решение оставить ставку без изменений было принято семью голосами против двух, высказавшихся за повышение на 0,25%. На деле оказалось, что решение было принято с минимальным перевесом. При этом, в числе проголосовавших за повышение оказался глава банка Марвин Кинг. Что показательно, расхождений относительно того, стоит ли повышать ставку, по сути, не было. Разногласия сводились лишь к срокам очередного повышения. Аргументы меньшинства сводились к тому, что, чем быстрее ставка будет повышена, тем ниже, в итоге, будет ее пиковый уровень. Аргументом же большинства, был, в первую очередь, нежелательный рост кривой доходности, который мог бы быть вызван повышением ставки в июне. Однако, в конечном счете, теперь мало что может стать преградой к повышению ставки на июльском заседании. После этого рынок ожидает еще одного повышения в текущем году. Таким образом, уровень ставок в Великобритании может достигнуть 6,0%. Довольно существенный повод для покупок фунта. Экономические данные из Соединенного Королевства, в свете публикации протокола заседания Банка Англии, рынок оставил практически без внимания. Между тем, отчет Британской Конфедерации промышленников показал рост баланса промышленных заказов. Хотя стоит отметить и то, что с довольного высокого уровня снизился баланс цен. Выросли объемы кредитования. Фунт сохраняет позитивный настрой.
Йена на прошедшей неделе продолжала слабеть и упала к новым минимумам против доллара, евро и фунта. Причиной тому стали невнятные перспективы дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики, содержащиеся в протоколе последнего заседания Банка Японии. Поспособствовала снижению японской валюты и активизация carry trades. К тому же, в Японии заметно сократилось положительное сальдо торгового баланса. Причин для покупок йены – ноль. Краткосрочные моменты роста японской валюты были вызваны фиксацией прибыли при достижении новых минимумов.
Алексей Милманов,
MyForex
