Итоги недели
Ушедшая неделя закончилась для
доллара существенными потерями против евро. Американская валюта падала все 5 дней и в итоге потеряла по отношению к единой европейской валюте 2 цента, вплотную приблизившись к трехмесячным минимумам на 1,3367, достигнутым 1 декабря 2006 года. Началась неделя для доллара тем, что дефицит федерального бюджета в феврале превзошел и без того не радужные прогнозы в 119,0 (после профицита в 38,2 в январе) и составил -120 млрд. долларов. Не оправдались прогнозы по росту розничных продаж (Retail sales) на 0,3%. Показатель вырос всего на 0,1%. Продажи за исключением авто и вовсе вместо прогнозировавшегося роста на 0,3% сократились на 0,1%. Подлили масла в огонь рухнувшие индексы производственной активности ФРБ Филадельфии и Нью-Йорка. А закончилась неделя падением индекса потребительского доверия от Университета Мичиган. Хотя не все было так мрачно. Немного превзошли прогнозы инфляционные данные PPI и CPI, а также рост промышленного производства и коэффициента использования мощностей. Увеличился и приток иностранного капитала. Однако позитивные факторы оказывали лишь краткосрочное воздействие.
Евро же, напротив, получил значительную поддержку от неожиданно сильного роста мартовского индекса экономических ожиданий ZEW в Германии. В феврале он составил 2,9, в марте ожидалось падение до 2,8, а в итоге показатель превзошел все ожидания и составил 5,8. Такой значительный рост существенно ослабляет опасения негативного влияния на крупнейшую экономику еврозоны эффекта от повышения НДС. Собственно, этот показатель и стал основным катализатором покупок евро. Очень существенно поспособствовали этому и многочисленные заявления представителей ЕЦБ о том, что денежно-кредитная политика в Еврозоне до сих пор остается на стимулирующем уровне, а в среднесрочной перспективе существуют весьма значительные инфляционные риски. В результате, рынок стал склоняться к мнению о том, что ужесточение денежно-кредитной политики будет активно продолжаться, в чем заставил было сомневаться глава ЕЦБ Жан-Клод Трише на пресс-конференции после мартовского решения об увеличении процентной ставки на 0,25%. Не стало препятствием для роста евро даже снижение промышленного производства, потому как оно по-прежнему находится на высоком уровне.
Для британского
фунта неделя оказалась не столь радужной, как для континентального соседа. Впрочем, это не помешало стерлингу закончить неделю против доллара в плюсе на 100 пунктов. Негативное влияние на британскую валюту продолжало оказывать падение к 1,9180, которое ухудшило ожидания по фунту в свете неопределенности с дальнейшим изменением ставок в Великобритании, а также падением валюты в некоторых кроссах. Что касается фундаментальных данных, то в понедельник фунт получил поддержку от роста индекса цен производителей, во вторник вышли данные, засвидетельствовавшие сокращение отрицательного сальдо торгового баланса. Однако эти два дня фунт заканчивал в минусе по отношению к доллару. В среду же британской валюте оказал поддержку рост среднего уровня оплаты труда за последние три месяца до 4,2%, что может увеличить инфляционные риски и заставить Банк Англии еще раз повысить ставки. В итоге, к концу недели фунт вырос до уровня 1,9500. Закрепиться выше ему не удалось и последовал откат к 1,9430, где и закончились торги в пятницу.
Йена закончила неделю против доллара в плюсе на 200 пунктов. На пару по-прежнему продолжает сильно влиять ситуация на мировых фондовых рынках. При их падении, йена получает поддержку на выходе спекулянтов из carry trades. Пока полной стабилизации не наступило, существует возможность роста йены, как против доллара, так и против европейских валют.
Прогнозы на предстоящую неделю
Итак, каких движений на валютном рынке ожидать на неделе, которая начнется 19 марта?
Фундамент
Доллар
Среди американских данных, которые будут опубликованы на предстоящей неделе, в первую очередь, следует обратить внимание на итоги заседания FOMC и данные с продолжающего хандрить рынка жилья. Предсказать содержание «минуток» довольно сложно. С одной стороны, мы видим небольшой рост инфляционных индексов, с другой – экономический рост замедляется, а бывший глава ФРС Алан Гринспен вообще поговаривает о 30%-й возможности начала рецессии. Вполне вероятно, что и данные протокола FOMC будут противоречивы и не прояснят картину в отношении дальнейшего направления изменения ставок. На рынке жилья также ожидаются противоречивые данные – прогнозируется рост начала строительства, однако падение разрешений на строительство и продаж на вторичном рынке. Доллар получит поддержку лишь в случае, если цифры существенно превзойдут ожидания. Стоит отметить и то, что ожидается падение индекса основных экономических индикаторов. Все это дает повод полагать, что вряд ли американской валюте приходится расcчитывать на серьезную поддержку от фундаментальных данных.
Евро
Для европейской валюты наиболее значимыми будут данные по заказам в промышленности и по внешней торговле в еврозоне, а также потребительские расходы во Франции. Согласно прогнозам, заказы в промышленности еврозоны в январе сократились на 1,0% по сравнению с предыдущим месяцем на фоне снижения заказов в обрабатывающей промышленности Германии на 1,0%. Данные по торговому балансу, скорее всего, окажутся положительными. Расходы потребителей на продукцию обрабатывающей промышленности во Франции в феврале, предположительно, сократились после довольно благоприятных данных в январе. Однако, более значительное влияние на рынок может вызвать в среду выступление президента Европейского центрального банка Жана-Клода Трише с ежеквартальным отчетом перед Комитетом по экономическим и денежно-кредитным вопросам Европейского Парламента. Судя по выступлениям представителей ЕЦБ на прошедшей неделе, тон доклада может оказаться весьма агрессивным, что даст сигнал о дальнейшем ужесточении денежно-кредитной политики в Европе быстрыми темпами, в чем в последнее время появились некоторые сомнения. В итоге, вполне вероятно, что фундаментальные данные на предстоящей неделе поддержат европейскую валюту.
Йена
Ситуация с японской валютой до простоты сложна. Курс йены по-прежнему сильно зависит от ситуации на мировых фондовых рынках. Если случится очередной виток обвала, йена возобновит стремительный рост. В данной ситуации фундаментальные данные из Японии пока имеют вторичное значение. А меж тем, во вторник Банк Японии огласит свое решение по ставкам. Практически никто не сомневается, что, после повышения в прошлом месяце до 0,5%, в марте ставка изменена не будет. Более важным окажется ежемесячный отчет Банка Японии о состоянии экономики, который вполне может оказать поддержку йене. Также важными будут данные по торговому балансу. Но еще раз повторимся – основные импульсы японская валюта пока будет получать с фондовых рынков. Более вероятен сценарий роста йена на следующей неделе со значительной волатильностью.
Фунт
В центре внимания участников рынка на следующей неделе будет выступление министра финансов Великобритании Гордона Брауна в среду, посвященное бюджету. Ожидается, что Браун не внесет существенных изменений в прогнозы темпов экономического роста и заимствований и не объявит о существенных изменениях в системе налогообложения. Тем не менее, существует вероятность того, что Браун объявит об ослаблении налогового бремени для компаний. Перспективы британской экономики остаются благоприятными. Как ожидается, в своем выступлении Браун объявит, что темпы роста валового внутреннего продукта составят примерно 2,75% в 2007 и 2008 годах. Кроме того, в центре внимания инвесторов будут находиться протоколы заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии. Как ожидается, протоколы снова будут свидетельствовать о том, что члены комитета занимают такие же различные позиции, как и на заседании в феврале. Если выяснится, что решение оставить ставки на прежнем уровне было принято с минимальным перевесом, фунт получит серьезную поддержку. Среди других важных фундаментальных данных ожидается рост гармонизированного индекса потребительских цен, розничных цен и розничных продаж. Единственное, что настораживает – снижение промышленных заказов. Однако, в целом прогнозы экономических данных говорят в пользу фунта.
Техника и рекомендации
EUR/USD
Пара в пятницу вплотную подобралась к декабрьским максимумам на 1,3367. Добравшись до уровня 1,3337, пара закончила неделю на 1,3317. Настроения на покупку евро сильны, поддержку единой валюте могут оказать фундаментальные данные. Однако, росту пары может помешать опционный барьер на 1,3350 и сильное сопротивление на 1,3365. Наиболее вероятный сценарий – тестирование 1.3365 в начале недели, за которым последует откат. Позднее на неделе, со второй попытки, данный барьер вполне может пасть. В этом случае целью роста станет 1,3485. В случае начала коррекции, пара может достигнуть 1,3280 и далее 1,3240. Падение ниже последнего уровня поставит под вопрос восходящее движение.
Рекомендации:
Покупка на 1,3280, усиление при подходе к 1,3240. Стоп ниже 1,3200. Первая цель – 1,3365, следующая - 1,3485.
USD/JPY
Пока будет сохраняться нервозность на мировых фондовых рынках, пару будут продавать. Учитывая невеселые прогнозы по фундаментальным данным из США, более вероятным представляется снижение пары. Ближайшие поддержки расположены на 115,75 и 115,15. При преодолении этих рубежей, пара устремится к 114,40. Ближайшее сопротивление – 117,75, далее – 118,50.
Рекомендации:
Продажа на 117,00 с усилением до 117,75. Стоп выше 118,50. Первая цель – 115,80, далее – 114,50.
GBP/USD
Настрой по паре позитивный. Фунту можно рассчитывать на поддержку фундаментальных данных. Однако, не всегда в последнее время позитивные предпосылки по фунту оборачивались ростом. В пятницу пара протестировала 1,9500, но закрепиться выше не смогла и откатила к 1,9427. Предпосылки для роста есть, однако риски падения также остаются. Серьезным препятствием падению представляется уровень 1,9260, потенциальное дно расположено на 1,9180. Первое сопротивление – 1,9500. Преодоление этого уровня откроет дорогу на 1,9660.
Рекомендации:
Покупка на 1,9370, усиление на 1,9300. Стопы ниже 1,9230. Первая цель – 1,9500, далее – 1,9600, 1,9660 и 1,9730.
Алексей Милманов,
MyForex
