Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии, как ожидается, оставит ключевую процентную ставку без изменений на заседании, которое состоится на следующей неделе. Но большинство экономистов все еще прогнозирует повышение ставок в первой половине года.
Протоколы февральского заседания, на котором Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии оставил ключевую процентную ставку на уровне 5,25%, свидетельствовали о разногласиях внутри комитета, которые усложняют прогнозирование его решений по денежно-кредитной политике. На том заседании внештатные члены комитета Тим Бесли и Эндрю Сентанс голосовали за повышение учетной ставки банка на 25 базисных пунктов. Но прозвучавшие на этой неделе комментарии заместителя управляющего Банка Англии Рэйчел Ломакс и внештатного члена комитета Дэвида Бланчфлауэра указали, что, по крайней мере, двое из девяти членов комитета не желают дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики. Из 19 экономистов, опрошенных Dow Jones Newswires, только три ожидают, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии повысит ставки в этом месяце. Но большинство полагает, что Комитет по денежно-кредитной политике повысит ставки в скором времени после состоявшихся с августа трех этапов повышения, последнее из которых произошло в январе. "Поэтому мы полагаем, что беспокойство относительно среднесрочного инфляционного риска вынудит Банк Англии поднять процентные ставки до 5,50% в апреле или мае, - сказал Говард Арчер, экономист из Global Insight. - Однако мы полагаем, что ставки достигнут максимума на отметке 5,50%, поскольку рост экономики замедлится в ближайшие месяцы, и уровень инфляции снизится".
Ежеквартальный доклад комитета по инфляции в прошлом месяце указал на то, что процентные ставки нужно будет повысить до 5,5% в течение следующих нескольких месяцев, чтобы вернуть инфляцию к целевому уровню 2,0% в начале 2009 года. Экономика Великобритании в IV квартале 2006 года выросла на 3,0%. Таким образом, темпы роста превышают трендовые. Годовая инфляция все еще намного превышает целевой уровень, так как в январе она составила 2,7%. Кроме того, активность в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании в феврале росла быстрее, чем ожидалось. Об этом можно судить по соответствующему индексу менеджеров по снабжению, который вырос до 55,4 по сравнению с 53,2 в январе. Но другие тенденции предполагают, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии будет проводить выжидательную денежно-кредитную политику, чтобы проанализировать больше экономической информации, прежде чем окончательно оценить, насколько необходимо новое повышение ставок.
"Хотя мы все еще ожидаем повышения ставок в ближайшие месяцы, мы сомневаемся, что оно произойдет на следующем заседании, - сказал Филипп Шоу, экономист из Investec Securities. - Большинство членов Комитета по денежно-кредитной политике, похоже, желает подождать публикации важных показателей, прежде чем повышать ставки еще раз". Почти нет признаков того, что рост заработной платы в Великобритании ускорился после роста инфляции выше целевого уровня, а это - одно из главных опасений членов комитета. Проведенный Банком Англии опрос показал, что британские компании ожидают роста заработной платы на 3,4% в 2007 году. А министр финансов Гордон Браун заявил в четверг, что зарплата в госсекторе вырастет в этом году только на 1,9%. Кроме того, инфляционные ожидания британских домашних хозяйств снизились в феврале к самому низкому уровню с ноября - до 2,4% по сравнению с 2,7% в январе. Об этом свидетельствуют результаты опроса, проведенного YouGov по заказу Citigroup. Цены на коммунальные услуги в Великобритании, как ожидается, упадут, что будет способствовать замедлению инфляции.
Ранее на этой неделе розничная компания Powergen /британское подразделение германской компании E.ON AG, которое предлагает услуги энергоснабжения/, заявила, что с 30 апреля снизит розничные цены на природный газ на 16% и цены на электроэнергию на 5%. Ранее компания Centrica PLC заявила, что с этого месяца снизит цены на электроэнергию и на природный газ, поставляемый домашним хозяйствам подразделением British Gas, на 11% и 17% соответственно. Воздействие на инфляцию со стороны падающих цен на энергоносители было упомянуто Ломакс в ее речи в среду. Ломакс сказала, что цены на энергоносители вносили вклад в инфляцию в прошлом, но этот вклад, вероятно, уменьшится в следующем году, и, "возможно, довольно резко". Ломакс повторила, что Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии ожидает, что инфляция упадет ниже целевого уровня 2% к концу года. Экономисты также отмечают, что протоколы февральского заседания Комитета по денежно-кредитной политике Банка Англии свидетельствуют о склонности членов комитета проводить выжидательную денежно-кредитную политику в течение некоторого времени, чтобы оценить воздействие трех предыдущих этапов повышения ставок.
Члены комитета, возможно, также желают подождать новой информации, по которой можно будет судить о том, означало ли резкое снижение розничных продаж в январе лишь временное сокращение расходов после Рождества, или же более длительное их замедление. Индекс потребительских цен Великобритании за февраль будет представлен 20 марта, и Комитет по денежно-кредитной политике Банка Англии не будет знать предварительную оценку инфляции на следующей неделе. Недавние резкие колебания на мировых финансовых рынках также могут побудить Банк Англии не дестабилизировать ситуацию еще больше неожиданным изменением ставок.
